1953年，瑪麗蓮·夢(mèng)露在影片《如何嫁給百萬富翁》中一句“鉆石是女人最好的朋友”的歌詞，如今已然是眾多鉆石品牌的廣告詞,也成為了珠寶首飾的最佳宣傳語(yǔ)。大概很少有女性能拒絕來自鉆石、藍(lán)寶石、紅寶石、翡翠或是珍珠的誘惑。當(dāng)然，感情因素是一方面，而經(jīng)濟(jì)價(jià)值又是另一方面。也因此，西方社會(huì)常常把珠寶黃金稱作女性的“逃離資產(chǎn)(running away assets)”。這個(gè)帶有幾分戲謔的說法給珠寶首飾的保值功能作了一番生動(dòng)的注解。雖然投資珠寶黃金不會(huì)讓人一夕之間成為百萬富翁，但也同樣不會(huì)讓人身無分文。因?yàn)椋瑹o論如何，珠寶首飾的固有價(jià)值不會(huì)消失。其投資價(jià)值雖不如外表一樣奪人眼球，但同樣能為投資者提供一個(gè)相對(duì)安全的資產(chǎn)多樣化工具。

長(zhǎng)期持有才有望獲得回報(bào)

時(shí)任卡地亞珠寶新聞發(fā)言人的菲利普·貝斯(Philippe Bessis)曾公開宣稱：“在世界上任何一家拍賣行，你都不會(huì)發(fā)現(xiàn)拍賣價(jià)低于初始售價(jià)的卡地亞珠寶。”頂級(jí)珠寶的潛在投資價(jià)值可見一斑。

寶石以及稀有金屬本身所具有的價(jià)值，是珠寶進(jìn)入投資者目光的一個(gè)重要因素，也成就了珠寶作為一種相對(duì)有效并安全的保值工具。“投資珠寶不會(huì)像房地產(chǎn)或股票一樣為投資者帶來現(xiàn)金收入，而且鉆石的價(jià)格也會(huì)隨著股市的震蕩而產(chǎn)生波動(dòng)。但是不管怎樣它會(huì)保持其固有的價(jià)值。另一方面全世界對(duì)鉆石的需求日益旺盛。”領(lǐng)導(dǎo)蘇富比拍賣行國(guó)際珠寶部門的麗莎·哈伯德(Lisa Hubbard)表示。而作為奢侈品的一類，珠寶的價(jià)值更不會(huì)像Gucci的鞋子、Armani的套裝或是保時(shí)捷跑車一樣，從上身或是上路的一刻起價(jià)值就一路走低。只要不磨損，珠寶最起碼不會(huì)喪失自己本身的價(jià)值。

另一方面，與藝術(shù)品等其他另類投資商品相比，珠寶不僅具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，并且受整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響更小。上世紀(jì)90年代初期經(jīng)濟(jì)不景氣直接導(dǎo)致了藝術(shù)品市場(chǎng)的疲軟，而同期珠寶市場(chǎng)受到的影響卻甚微。1993年蘇富比在瑞士圣莫里茨舉行的珠寶專場(chǎng)拍賣會(huì)總共售出了價(jià)值23870.556萬美元的珠寶，拍品中的84%都成功售出，并且絕大多數(shù)都以高于預(yù)估價(jià)兩倍的實(shí)際價(jià)格成交。

雖然珠寶的保值功能得到一致公認(rèn)，但對(duì)其升值潛力仍存在著不同的看法。專營(yíng)稀有金屬的金線國(guó)際公司(Goldline International Inc.)副總裁格蘭特·馬里蘭(Grant Marylander)認(rèn)為：“如果你不介意持有手中的鉆石或黃金10年以上的話，投資回報(bào)率亦可達(dá)到20%。”而菲利普·貝斯則表示，應(yīng)將珠寶投資當(dāng)作一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，一般需持有25年或以上才有期望獲得回報(bào)。隨著近年來鉆石價(jià)格的一路走高，投資顧問開始給予其越來越多的關(guān)注，認(rèn)為鉆石、珠寶很有可能超越黃金而成為一種更加安全且回報(bào)更高的投資工具。

不僅如此，從感性的角度而言，投資珠寶不僅不用像買賣股票一樣與枯燥的收益曲線打交道，或是忙于計(jì)算投資回報(bào)率，相反它帶給投資者的不僅是視覺上的享受，更是情感或家庭上的依賴。就像紅寶石代表著結(jié)婚40周年一樣，對(duì)許多珠寶投資的擁躉而言，投資珠寶在情感上獲得的回報(bào)要高于其經(jīng)濟(jì)上的。畢竟，一套完美的鉆石首飾映襯著愛人的耳朵、手指和脖子的畫面比一組可轉(zhuǎn)換債券的排列要吸引人得多。

市場(chǎng)行情一路看漲

自2000年以來，包括鉆石在內(nèi)的高品質(zhì)的天然寶石，其價(jià)格已經(jīng)上揚(yáng)了超過30個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)鉆石行業(yè)2006年的年度調(diào)研報(bào)告也指出，從2003年至2006年，成色出眾的天然鉆石價(jià)格已經(jīng)上漲了40%，并且將繼續(xù)保持在高位。僅2005年一年，美國(guó)鉆石戒指的銷售額就達(dá)到了48.4億美元。

好萊塢也在近年珠寶價(jià)格的飆升中起到了推波助瀾的作用。“隨處可見的好萊塢璀璨星光無疑也激起了大眾對(duì)鉆石等珠寶的興趣。”VNU珠寶展覽集團(tuán)(VNU Expositions Jewelry Group)全球新業(yè)務(wù)開發(fā)副總裁南茜·羅比(Nancy Robey)表示，“有些顧客徑直走到珠寶店要求購(gòu)買明星們?cè)诩t地毯上所佩戴的珠寶，絲毫不計(jì)較價(jià)錢。” 2006年的奧斯卡頒獎(jiǎng)晚會(huì)上，《加勒比海盜》女主角凱拉·奈特莉(Keira Knightley)佩戴了一款來自寶嘉麗(Bvlgari)的古董項(xiàng)鏈。兩個(gè)月后，這款鑲有翡翠、紅寶石以及鉆石的上世紀(jì)60年代的項(xiàng)鏈就被貝克漢姆以800萬英鎊(約合1.2億元)的價(jià)格買走。

在價(jià)格上漲、需求提高的同時(shí)，原本就十分稀有的頂級(jí)寶石的產(chǎn)量卻在逐年下降。每25000只野生牡蠣里只能生成一顆符合投資級(jí)珠寶標(biāo)準(zhǔn)的天然珍珠。2004年10月，佳士得在日內(nèi)瓦舉行的拍賣會(huì)上，這樣一串天然珍珠項(xiàng)鏈的拍賣價(jià)高達(dá)310萬美元(約合2400萬元)。眾所周知，非洲出產(chǎn)的鉆石向來是品質(zhì)的保證，俄羅斯和澳大利亞次之。類似的，來自哥倫比亞和津巴布韋的翡翠最為珍貴。可是，由于多年的開采與市場(chǎng)需求居高不下，這些開采地的寶石資源正在直線下降，有些甚至瀕于消失，其中緬甸的多個(gè)紅寶石礦和克什米爾地區(qū)的藍(lán)寶石礦面臨的問題尤為嚴(yán)重。

佳士得2007年2月在瑞士圣莫里茨舉行的拍賣會(huì)上，一枚來自寶嘉麗的重達(dá)8.62克拉的枕墊形緬甸紅寶石(The Graff Ruby)，以3637480美元成交，創(chuàng)下了每克拉425000美元的世界拍賣紀(jì)錄。供需之間的不平衡在極大地拉升了單品價(jià)格的同時(shí)也托高了市場(chǎng)的成交量。2006年，佳士得全年珠寶拍賣成交額達(dá)到了3.54億美元，創(chuàng)下了歷史新高。

拍賣行掌握定價(jià)權(quán)

經(jīng)驗(yàn)老道的珠寶投資者一般都會(huì)到拍賣行找尋具有投資價(jià)值的珍品，因?yàn)橥ǔ：币姷摹�價(jià)值不菲又極具升值潛力的珠寶或?qū)毷�都�?huì)通過此渠道流通。珠寶鑒賞家和拍賣專家都認(rèn)為，最好也是最保險(xiǎn)的投資級(jí)珠寶或?qū)毷�通常是指那些成色出眾、罕見的寶石，各種稀有的彩鉆，或是出自名家之手抑或是大牌公司巔峰時(shí)期出品的絕世之作。佳士得每年都會(huì)在阿姆斯特丹、迪拜、日內(nèi)瓦、香港、倫敦、米蘭、紐約、巴黎和圣莫里茨舉行大約 60場(chǎng)珠寶拍賣會(huì)。而由佳士得、蘇富比或是盧森堡菲利普斯德普瑞(Phillips de Pury& Luxemborg)等知名拍賣行所舉行的重要珠寶展上，通常會(huì)同時(shí)會(huì)集來自梵克雅寶(Van Cleef& Arpels)、寶嘉麗、卡地亞和蒂芙尼(Tiffany)等各家不同時(shí)期、風(fēng)格迥異的珍品。

“拍賣行同樣也是寶石單品的主要流通途徑。”蘇富比拍賣行國(guó)際珠寶部門的經(jīng)理麗莎·哈伯德表示：“一般說來，一些稀世珍品會(huì)在一個(gè)家族里經(jīng)數(shù)代人之手流傳至今，當(dāng)他們決定將之出售的時(shí)候，拍賣行就是最佳的曝光之選。”這是因?yàn)橹挥兄�名拍賣行才有能力吸引來自全球的既有鑒賞能力、又有購(gòu)買實(shí)力的買家。另一方面，這些拍賣行一定程度上還掌握著珠寶以及寶石的定價(jià)權(quán)。拍賣的流通機(jī)制決定它更加有利于賣家，這也是拍賣品經(jīng)常以高于估價(jià)幾倍的價(jià)格成交的主要原因。

設(shè)計(jì)成就投資價(jià)值

根據(jù)佳士得的珠寶拍賣指南，一般一款珠寶的價(jià)格取決于多方面的因素，包括寶石的成色、重量、清澈度以及鑒定證書的描述，珠寶的設(shè)計(jì)、手工、年代、風(fēng)格、稀有程度、品牌，并且參考其他相似珠寶拍賣的價(jià)格。

該行珠寶拍賣部門總監(jiān)西蒙·迪克爾(Simon Teakle)表示，寶石的成色固然重要，但相較而言，設(shè)計(jì)師的創(chuàng)意、工匠的手工以及制作工藝才是決定一件珠寶價(jià)值的先決條件。因?yàn)?ldquo;設(shè)計(jì)師通過自己的創(chuàng)意賦予寶石生命，在凸顯寶石價(jià)值的同時(shí)也為自己贏得了好名聲，而這是僅憑一顆足色全美鉆石(D-Flawless)所無法實(shí)現(xiàn)的”。

他同時(shí)指出：“一般說來，與珠寶首飾相比，鉆石或其他寶石其實(shí)更容易定價(jià)。”這是因?yàn)榻^大多數(shù)寶石都帶有鑒定評(píng)級(jí)證書，這是它們品質(zhì)的保證，而買家可以通過研究同一級(jí)別寶石近幾年來的拍賣價(jià)格走勢(shì)來估計(jì)它的實(shí)際價(jià)值。從這個(gè)意義上而言，投資于品牌珠寶或是名家之作相較寶石單品更有可能獲取意外的高收益。正如藝術(shù)品上的簽名一般，珠寶投資的品牌效應(yīng)顯而易見。一個(gè)知名珠寶商可能要花上一個(gè)世紀(jì)的時(shí)間來打造其品牌，使其具有真正的“簽名價(jià)值”。創(chuàng)立于1858年的寶詩(shī)龍(Boucheron)至今仍由其品牌創(chuàng)始人家族掌握，卡地亞則在2007年迎來了自己的150周年紀(jì)念。刻有蒂芙尼或是寶詩(shī)龍標(biāo)志和序列號(hào)的項(xiàng)鏈總是比類似的一般品牌項(xiàng)鏈更具有投資價(jià)值。不僅如此，如果這款項(xiàng)鏈還出自品牌的全盛時(shí)期的話，它的價(jià)值和價(jià)格都自然能傲視群雄。新藝術(shù)風(fēng)格(Art Nouveau)的法國(guó)萊儷(Lalique)，奢華風(fēng)格(Art Deco)的卡地亞，或是梵克雅寶上世紀(jì)40年代的作品都屬于這一行列。刻有品牌標(biāo)志的卡地亞奢華風(fēng)格的手鐲，上世紀(jì)20年代的價(jià)格大約在1.5萬美元，2003年時(shí)的售價(jià)則為30萬美元。

值得關(guān)注的是，隨著卡地亞、蒂芙尼等奢侈品牌逐漸走上國(guó)際化大品牌的道路，它們把很大一部分的注意力都投向了面對(duì)更廣泛消費(fèi)群體、可以量產(chǎn)的珠寶首飾，如卡地亞標(biāo)志性的“愛的手鐲”(Love bracelet)和蒂芙尼的Elsa Peretti鉆石系列。與此同時(shí)，一些出自當(dāng)代獨(dú)立珠寶設(shè)計(jì)師的作品則越來越受到投資者的關(guān)注。出生于紐約、現(xiàn)年66歲的著名珠寶設(shè)計(jì)師羅森塔爾(Joel Arthur Rosenthal，一般他喜歡用JAR來稱呼自己)無疑是這其中的佼佼者。他每年的作品都極為有限，并且只接受老顧客的訂單。而通常一件作品從下單到最后交貨，顧客可能要等待的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)3年之久，因此他的作品也極少會(huì)在拍賣會(huì)上現(xiàn)身。在2006年佳士得紐約的一場(chǎng)拍賣會(huì)上，由JAR設(shè)計(jì)并打造的一對(duì)由銀和18K玫瑰金制成，同時(shí)鑲有紅寶石和鉆石的黃玉耳環(huán)，拍出了710400美元(約合560萬元)。而拍賣前的估值僅為6-8萬美元，實(shí)際成交價(jià)幾乎翻了十倍。除他以外，同樣響當(dāng)當(dāng)?shù)拿�字還包括舒伯特·紀(jì)梵希(Hubert James Taffin de Givenchy)、尼古拉斯·琺尼(Nicholas Varney)以及來自香港的張王幼倫(Michelle Ong)。

名人效應(yīng)同樣適用于珠寶的買賣。一枚價(jià)值僅3000美元的普通鉆戒，僅僅因?yàn)榻?jīng)由棒球冠軍約翰·迪馬喬(Joe Di Maggio)在1954年送給瑪麗蓮·夢(mèng)露，其在1999年佳士得紐約拍賣會(huì)上就拍出77.2萬美元的高價(jià)，翻了257倍之多。當(dāng)然這是個(gè)比較極端的例子。然而一經(jīng)名人之手就身價(jià)十倍、百倍的例子在珠寶拍賣界不勝枚舉。1970年，伊麗莎白·泰勒戴著李察·波頓送給她的69克拉的“泰勒·波頓”鉆石吊墜出席奧斯卡頒獎(jiǎng)禮，一舉攻占第二天全美國(guó)各大報(bào)紙的頭版頭條。雖然這顆花了李察110萬美元的鉆石并沒有創(chuàng)造出一個(gè)持久的婚姻，卻毫不妨礙泰勒在僅僅9年后將它賣出了280萬美元的大價(jià)錢。從110萬美元到280萬美元，10年間，“泰勒·波頓”的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了9.79%。

撇開珠寶的升值潛力不談，最終，多數(shù)投資者看重的還是珠寶本身的美感。佳士得珠寶拍賣部門總監(jiān)西蒙提醒投資者，“在最后決定是否要投資于一件珠寶的時(shí)候，不要使用放大鏡去仔細(xì)研究，也不要利用繁瑣的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)去分析，僅僅單純地欣賞寶石和珠寶設(shè)計(jì)帶來的視覺享受，這才是最好的投資。”因此，一件真正值得投資的珠寶，一定首先是能給投資者帶來感觀的愉悅，其次才是出自名家之手的稀世珍品。這兩個(gè)條件相輔相成，缺一不可。一件極具美感但量產(chǎn)的珠寶首飾可以讓佩戴者更加迷人耀眼，卻無法在未來為其帶來更多的財(cái)富，也就不具有投資價(jià)值。

中國(guó)力量的出現(xiàn)

不僅香港珠寶設(shè)計(jì)師張王幼倫在珠寶界名聲鵲起，作為佳士得全球珠寶拍賣重要一站的香港近年來也引來越來越多投資者的關(guān)注。2006年香港佳士得春季拍賣更是創(chuàng)下了超過2.95億港元的成交額，打破了歷來亞洲區(qū)珠寶拍賣的最高總成交額紀(jì)錄。2006年11月，一串鑲有鉆石的翡翠項(xiàng)鏈拍出了2252萬港元的高價(jià)。

除此以外，來自鉆石經(jīng)銷商的資料顯示，人民幣的升值會(huì)進(jìn)一步托高國(guó)際市場(chǎng)鉆石的價(jià)格。由于鉆石均以美元定價(jià)，人民幣的升值直接導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買力增強(qiáng)并提升消費(fèi)者投資鉆石的吸引力。相關(guān)專家預(yù)測(cè)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)鉆石的需求增長(zhǎng)將促使未來5年內(nèi)鉆石的價(jià)格翻倍。